2025年，泰國有8,636張大麻店執照到期需要續期，只有1,339張（15.5%）獲得續期。7,297家店因此關門，仍在營業的剩下11,136家。這些數字來自公共衛生部，由曼谷報紙《The Nation》於2026年2月1日報導。主因是自2025年6月26日起施行的一套規定。依這套規定，大麻花只能憑處方銷售，必須來自認證農場，而且不得廣告，也不得在網路上販售。店內還必須有一名泰國傳統醫學執業人員駐店。本篇說明這些規定對貨源的影響，逐項列出具體風險，並示範如何計算損益兩平點與建立情境模型。
這裡的處方指 PT 33（ภ.ท. 33）處方箋，每張最多涵蓋30天（PT 33 說明）。農場認證指 GACP（良好農業與採集規範，Good Agricultural and Collection Practice）。這套種植標準以書面紀錄、檢驗與追溯為基礎。《大麻管制法》草案已於2026年9月22日經內閣通過，但仍是草案，尚未成為法律。
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4. 貨源：大麻花必須來自認證農場
醫療用途的規定把文書作業沿著供應鏈往上游推，一路推到農場。用於銷售或出口的大麻花，必須來自通過 GACP 認證的農場。也就是說，農場要有書面種植紀錄和批次紀錄，要做檢驗，還要能追溯每件產品從植株到包裝的過程。
這對投資有兩個影響。
同時擁有農場和店面，現在更有道理。 一家業者同時掌握供應鏈中的好幾個環節，稱為垂直整合。過去店面的客人主要是上門購買的娛樂用途顧客，那時垂直整合沒那麼重要。如今，限制生意規模的是能否符合規定。因此，能掌握合規大麻花的貨源，價值就更高了。
供應大麻花可能比開店更有利，但這一點尚未獲得證實。 店面要負擔租金和執業人員薪資，要承擔上門顧客太少的風險，還有續期風險。農場不必擔心上門客源，也不受店面駐店執業人員的要求限制。但農場仍要負擔土地與建物成本，續期時也可能失去執照或 GACP 認證。目前沒有任何可供比較的農場關閉數據公開。 2025年的數字只涵蓋店面，因此無法證明種植比較安全。
譯者註： 如果你向其他農場進貨，每次都要索取兩份文件。第一份是該農場目前有效的 GACP 證書影本。第二份是該批次的實驗室檢測報告（certificate of analysis，簡稱 COA），請參考如何閱讀大麻檢測報告 (COA)。請核對報告上的批次編號與包裝上的編號是否一致。規定要求貨源必須經過認證，這些文件就是你的證明。
該做什麼： 簽供貨合約之前，先寫下每個批次會從哪裡來、隨貨會附上哪些文件。如果打算自己種，請在模型中把 GACP 紀錄管理與稽核費用列為每月固定成本。
5. 逐項檢視風險
法規變動。 這項風險排在第一，因為過去的變動紀錄很清楚：
- 2022年6月9日：大麻從麻醉品名單中移除。
- 2022年11月：大麻花被列為管控草藥（公共衛生部佛曆2565年公告，2022年11月11日簽署）。佛曆是泰國的佛教紀年，減去543即為西元年份。
- 2025年6月26日：由佛曆2568年公告取代。大麻花改為只能憑 PT 33 處方銷售，不得在網路上販售，也不得廣告。
- 2026年4月26日：《大麻或工業大麻提取物部級條例》（佛曆2569年）收緊了執照核發規定。請參閱佛曆2569年兩項部級條例。
- 2026年4月30日：《管控草藥部級條例（第2號）》（佛曆2569年）進一步收緊了大麻花執照的核發標準。
從2025年6月到2026年4月，短短十個月就有三次正式的法規變動。2026年還陸續推出其他措施：6月取締空白 PT 33 處方，7月公布食品廣告標準。《大麻管制法》草案仍在審議中（草案進度追蹤）。請預先把更多變動納入規劃。
執照續期。 續期率只有15.5%。不論原因為何，店家實際上就是在續期這一關被淘汰。
譯者註： 以下是執照持有人依《泰國傳統醫藥保護法》佛曆2542年（1999年）可能面臨的罰則。請把它們當成情境模型的輸入條件。更多細節請見執照暫停與撤銷一文。
- 暫停： 每次命令最長90天（第52條）。
- 暫停期間仍營業： 最高1年有期徒刑，或最高20,000泰銖罰金，或兩者併科（第52條第2項及第78條）。未取得執照而銷售或加工管控草藥，罰則相同（第46條及第78條）。請在執照到期前提早向發照機關或泰國律師確認：續期申請還在審核時，能不能繼續銷售。
- 撤銷： 持有人在兩年內不得再依該法取得新執照。兩年後是否核發新執照，由發照機關裁量（第54條）。
- 禁令涵蓋對象： 兩年禁令除了適用於公司本身，也適用於公司的董事、經理及其他負責人。法源是《管控草藥研究、出口、銷售及加工許可部級條例》佛曆2559年（2016年）第8條(1)(e)。同一批人無法只靠另設新公司重新申請。
- 申訴： 須在接獲通知後30日內，向泰國傳統醫藥知識保護與促進委員會提出（第70條）。提出申訴不會停止命令的執行。委員會的決定為最終決定（第71條）。
能否找到執業人員。 駐店執業人員是硬性要求，而且只能從人力市場招募。執業人員不足時，薪資就會上漲，小店的利潤空間會被壓縮。
廣告。 大麻花的所有廣告都被禁止，不只是網路廣告。2026年7月的食品廣告標準也適用於大麻食品。不能打廣告的店，只能靠地點、口碑和回頭客。這會改變行銷預算的編列方式。好地點也因此更有價值，租約本身的價值隨之提高。請參閱廣告與銷售規定。
銀行與金流。 銀行是否願意服務大麻業者，目前仍不確定。投入資金之前，請以書面詢問你的銀行：是否願意為這門生意開立帳戶並持續維持。
外資持股。 自2026年4月26日起，THC 含量超過0.2%的大麻或工業大麻提取物執照，只核發給以下三類持有人：
- 依《外籍人經商法》佛曆2542年（1999年）不屬於「外籍」的泰國法人（例如公司等法律實體）；
- 政府機關；
- 泰國紅十字會。
本文查核的資料來源，無法確認大麻花執照是否設有國籍或持股條件。如果你是外國投資人，在做任何其他事之前，先請泰國律師審查你規劃的投資架構。
店家過多。 目前仍有11,136家店。店開在哪裡，比營運計畫寫得多漂亮更重要。
該做什麼： 在試算表中，把上述每項風險分別對應到第6節三種情境中的一種。接著寫下每項風險會造成多少成本或收入損失。
6. 如何建立模型：損益兩平點與三種情境
請依序完成以下步驟：
- 先確認目前的法律狀況：請泰國律師依你的具體業務與持股架構確認。如果這一步過不了，後面的工作都會白費。
- 確認執業人員要求：依你規劃的營業時間確認需要多少人力。簽租約之前，先估好招聘成本。
- 每一項開辦費用都取得三份實際報價。 上篇第3節的成本表，請填入供應商提供的數字，而不是文章裡的數字。
- 建立三種情境，而不是只做一種： 基本情境、法規再度收緊的情境（草案仍在審議中），以及無法續期的情境。
- 計算損益兩平的每月營收。 由此推算需要多少顧客，以及每位顧客要消費多少。再判斷這個地點能否達到。
- 模擬退場。 算出萬一生意失敗，你能收回多少錢。
計算店面的損益兩平點
損益兩平點是指營收剛好打平成本、不賺也不賠的銷售水準。
- 每月固定成本。 加總所有不隨銷售量變動的每月成本：租金、執業人員薪資、其他員工薪資、合規費用、水電、保險與銀行手續費。再加上每年執照續期費用的十二分之一。
- 毛利率。 指每筆銷售扣掉進貨成本後剩下的比例。公式：（售價 − 進貨成本）÷ 售價。如果檢驗費是按批次支付，請把它算進進貨成本。
- 每月損益兩平營收 = 固定成本 ÷ 毛利率。
- 每月所需顧客數 = 損益兩平營收 ÷ 每位顧客平均消費。
- 每日所需顧客數 = 每月所需顧客數 ÷ 每月營業天數。
因為公式是除以毛利率，毛利率只要稍有變動，損益兩平點就會大幅移動。每位顧客都必須持有有效的 PT 33 處方。因此，請把算出的每日顧客數，和附近合法店家的實際來客數做比較，也可以向社群中的其他店主請教。
計算農場的損益兩平點
- 每次採收的固定成本： 土地或租金、建物、人員、電力、GACP 紀錄與稽核，以及該期間應分攤的執照與 GACP 續期費用。
- 每公斤毛利： 每公斤售價減去每公斤變動成本（資材、檢驗、包裝）。
- 每次採收的損益兩平公斤數 = 每次採收的固定成本 ÷ 每公斤毛利。
請把算出的重量和你的種植空間過去的實際產量比較，不要和種子型錄宣稱的產量比較。
三種情境
| 情境 | 在試算表中要調整什麼 | 能告訴你什麼 |
|---|---|---|
| 基本情境 | 填入你取得的報價成本，以及實際可達到的銷售數字 | 如果一切不變，這門生意是否可行 |
| 法規再度收緊 | 加入新規定可能帶來的成本，例如額外的人員工時；若傳聞中的未滿20歲禁令成為法律，還要加上年齡查驗成本。同時調降預期銷售 | 你的毛利是否足以吸收下一次變動 |
| 無法續期或遭暫停 | 將銷售設為零至少90天（相當於一次暫停命令），固定成本照付。再另做一個撤銷版本：兩年禁令，因此要計入退場成本 | 你需要多少營運資金：固定成本 × 沒有銷售的月數。也能看出被迫關店時會損失多少 |
農場也套用同樣三種情境。在第三種情境中，執照或 GACP 續期延誤，就代表沒有銷售，但成本仍持續支出。
投資報酬率數字
投資報酬率（ROI）是獲利占投入資金的比例。本文不公布任何 ROI 數字。如果有人給你看 ROI 數字，請謹慎看待。一份預測若沒有說明假設的是哪些法規，就無從查核。任何人拿 ROI 數字給你看時，請問兩個問題：他們假設的是哪些法規？在無法續期的情境下，這個數字會變成多少？
該做什麼： 三種情境都試算完之前，不要簽租約。在手上的現金足以至少撐過無法續期的情境之前，也不要簽約。
7. 機會可能在哪裡
以下三點觀察是從數據推導出來的，不是出於樂觀想像。
合規服務。 成千上萬的店家與農場需要執業人員派駐、紀錄系統、執照續期協助與稽核準備。這些需求是法規變動直接創造出來的。請先確認這類服務本身是否需要另外申請執照。
供應合規大麻花。 2025年到期需續期的店家執照中，約84.5%沒有獲得續期，約占全部店家的40%。農場方面沒有公布可供比較的數字。醫療用途的規定，讓文件齊全的生產更有價值。不過，第4節所列的風險依然存在。
種植用品店與種植資材。 指販售設備與種植資材，而不是販售大麻花。客群包括合法大麻農場，以及更廣泛的園藝市場。這類生意不像大麻店那樣受同一套執照規定管轄。不過，仍要針對你的具體產品範圍確認。 專門用於種植大麻的資材，可能有它自己的規定。
譯者註： 泰國的肥料受《肥料法》佛曆2518年（1975年）規範，並經《肥料法（第2號）》佛曆2550年（2007年）修正。進貨某款肥料之前，請先確認它已合法登記，步驟請見如何確認肥料的登記。農藥必須已向農業廳（กรมวิชาการเกษตร）登記才能販售與使用，而且只能依標籤指示使用。請參閱依泰國 GACP 規範可以合法噴灑什麼。先確認登記，未登記的產品就不會出現在你的貨架上。
該做什麼： 如果你正在這三個方向之間評估，請在做決定之前，為每個方向列出固定成本清單，並分別計算損益兩平點。
給經歷過2025年續期的讀者一個問題
報導指出，關店的原因是執業人員要求。但「找不到執業人員」、「請不起執業人員」、「判斷不值得」和「達不到場所規定」，是四種不同的失敗原因。對現在打算開店的人來說，每一種的教訓都不一樣。目前沒有任何公開資料記錄店家究竟是卡在哪一種。如果你經歷過2025年的續期，請在本主題下方回覆。說說是哪一種原因讓你的店停業，或者你是怎麼過關的。這能幫助下一位讀者建立更貼近現實的模型。
本文為一般商業與市場資訊，不構成投資、財務、法律或稅務建議。相關規定已多次變動，本文發布後也可能再有更動。投入資金之前，請向合格的泰國律師確認最新狀況。關店數字為公共衛生部資料，由《The Nation》於2026年2月1日報導。凡是無法查證的成本或 ROI 估算，本文一律刻意不公布。
參考資料
- The Nation（曼谷），“Over 7,000 cannabis shops close due to stricter regulations and new law”，2026年2月1日，報導公共衛生部截至2025年12月28日的資料。https://www.nationthailand.com/news/policy/40061973
- 公共衛生部公告：管控草藥（大麻），佛曆2568年（2025年），自2025年6月26日起施行。
- 《大麻或工業大麻提取物部級條例》佛曆2569年（2026年），自2026年4月26日起施行；《管控草藥部級條例（第2號）》佛曆2569年（2026年），自2026年4月30日起施行。
- 《泰國傳統醫藥保護法》佛曆2542年（1999年），第46、52、54、70、71及78條。
- 《管控草藥研究、出口、銷售及加工許可部級條例》佛曆2559年（2016年），《政府公報》第133卷第103ก篇，2016年12月9日，第8條(1)(e)。
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